Коррекция связана с общим настроением «риск-офф» на рынках, вызванным торговой политикой Дональда Трампа. Это отразилось не только на серебре, но и на акциях, а соотношение золота к серебру достигло 100:1 — уровня, который ранее наблюдался во время кризисов 2008 и 2020 годов. Однако UBS уверен: нынешняя ситуация не перерастет в глобальный коллапс, а значит, паника преувеличена.
Что поддержит рост?
Смягчение политики ФРС. Ожидаемое снижение ставок до 3–3,25% (или даже ниже) уменьшит альтернативную стоимость владения серебром.
Инвестиционный спрос. ETF-фонды демонстрируют стабильный интерес, а волатильность опционов остается умеренной.
Ослабление доллара. Если USD начнет терять позиции, это дополнительно подтолкнет цены на драгметаллы вверх.
Стратеги UBS Доминик Шнайдер и Уэйн Гордон отмечают, что серебро часто переживало резкие падения перед ростом. Например, во время пандемии COVID-19 соотношение золото/серебро взлетело до 120:1, но затем металл отыграл потери. Сейчас банк советует не спешить с выводами: «Не стоит проводить прямые аналогии с прошлыми кризисами».
Что делать инвесторам?
UBS рекомендует:
Наращивать длинные позиции — текущие цены привлекательны для среднесрочных вложений.
Игнорировать краткосрочную волатильность — банк ожидает восстановления спроса уже в ближайшие месяцы.
Следить за макростатистикой — данные по инфляции и решения ФРС остаются ключевыми триггерами.
Главная угроза — эскалация торговых конфликтов или неожиданно жесткая политика центробанков. Однако UBS считает, что даже в этом случае серебро сохранит потенциал для роста благодаря своей роли «защитного актива».
