На пресс-конференции глава регулятора Эльвира Набиуллина отметила, что вероятность повышения ставки снизилась. Если раньше в официальных сообщениях говорилось о возможности дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, то теперь Центробанк сосредоточился на оценке устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.
По словам Набиуллиной, экономика России постепенно возвращается к сбалансированному росту, а инфляционное давление демонстрирует ослабление. Вместе с тем регулятор указал на сохраняющиеся риски: рост внутреннего спроса превышает возможности расширения предложения, а нестабильная внешнеэкономическая обстановка, включая торговые войны, может негативно сказаться на рубле и вызвать проинфляционные эффекты.
Одним из позитивных сигналов ЦБ считает укрепление рубля, которое теперь связано не только с временными факторами, но и с устойчивыми каналами денежно-кредитной политики. Однако инфляционные ожидания среди населения и бизнеса остаются высокими, несмотря на снижение фактических темпов роста цен.
По мнению экспертов, Банк России принял решение продолжать текущий курс, избегая резких шагов до появления более четких признаков стабилизации. Главными индикаторами для разворота политики будут снижение инфляционных ожиданий, охлаждение потребительского кредитования, замедление роста зарплат и стабилизация на рынке труда.
Экономисты прогнозируют, что снижение ставки может начаться летом. В частности, аналитики Газпромбанка и Совкомбанка ожидают, что в июне-июле ставка может быть снижена до 19–20%, а к концу года — до 14–16%, если не произойдут значительные геополитические потрясения.
ЦБ подчеркивает, что курс на стабилизацию инфляции нужно довести до конца, чтобы избежать возврата ценового давления в будущем. Поэтому до окончательного подтверждения устойчивости положительных тенденций регулятор будет действовать осторожно, несмотря на внешние ожидания.
Таким образом, денежно-кредитная политика России остается жесткой, но с четким сигналом о возможности смягчения в случае продолжения позитивной динамики. Как выразился один из аналитиков, инфляция укажет путь регулятору — и именно от
