Сечин против ЦБ: как курс рубля бьет по нефтяным доходам России

Проблема в цифрах

В первом квартале 2025 года финансовые показатели «Роснефти» ухудшились:

• EBITDA упал на 15,5% по сравнению с предыдущим кварталом — до 598 млрд рублей
• Выручка снизилась на 8,5% — до 2,283 трлн рублей
• Чистая прибыль хотя и выросла на 7,6% (до 170 млрд рублей), но сократилась в годовом выражении

Основная причина — укрепление рубля на фоне снижения цен на нефть марки Urals. «Сегодняшний курс не отражает реальных экономических условий работы отрасли», — заявил Сечин.

Тройной удар по отрасли

1. Курсовая разница
   По расчетам «Роснефти», текущий курс рубля занижает рублевую стоимость нефти, что уменьшает налогооблагаемую базу. При этом расходы на импортное оборудование, наоборот, растут.
2. Санкционное давление
   Дисконт на российскую нефть Urals к Brent остается значительным. В G7 обсуждают снижение потолка цен с $60 до $45 за баррель, что может ухудшить ситуацию.
3. Рост тарифов
   С начала года существенно выросли расходы на:

• Транспортировку нефти (+9,9%)
• Железнодорожные перевозки (+13,8%)
• Электроэнергию (+9,1% с июля 2024, +11,6% запланировано на 2025)

Инфляция издержек

Сечин обратил внимание на опережающий рост тарифов естественных монополий:

• «Транснефть»
• РЖД
• Энергокомпании

Даже «Почта России» подняла цены на 20% за пересылку почтовой карточки. «Это разгоняет инфляцию издержек по всей экономике», — предупредил глава «Роснефти».

Что дальше?

Эксперты отмечают несколько возможных сценариев:

1. Корректировка налоговой политики для нефтянки
2. Пересмотр подходов ЦБ к курсообразованию
3. Дальнейшая оптимизация затрат компаниями

«Ситуация требует системных решений, — считает экономист Михаил Хазин. — Иначе мы рискуем получить снижение инвестиционной активности в ключевой для страны отрасли».

Пока же «Роснефть» вынуждена адаптироваться к сложным условиям, сохраняя планы по развитию новых проектов и модернизации производства.